Родился в семье состоятельного ганноверского еврея-предпринимателя Морица Вольфа (всего в семье было 14 детей), был назван Рихардом. В 1913 году перед Первой мировой войной эмигрировал на Кубу. В 1924 году женился на финалистке чемпионата мира по теннису Франсиске Субирана, после чего стал подписываться «Рикардо Субирано-и-Лобо Вольф». Изобрёл способ получения металла из отходов литейного производства, реализовал свои изобретения в нескольких странах, и успешно занимался металлургическим бизнесом, благодаря чему заработал крупное состояние.

Поддержал режим Фиделя Кастро и в 1960 году был назначен послом Кубы в Израиле. После разрыва кубинско-израильских дипломатических отношений (1973) Вольф решил остаться в Израиле в качестве репатрианта. Скончался в Герцлии в 1981 году, Франсиска пережила мужа на несколько недель.

Фонд им. Р. Вольфа был создан в 1975 году для поощрения наук и искусств во благо человечества. Премия Вольфа, присуждаемая Фондом, — одна из самых известных и престижных в мире, присуждается ежегодно в Израиле (с 1978 года) за наиболее выдающиеся достижения учёным или деятелям искусства независимо от расы, национальности, вероисповедания, гражданства и политических убеждений.