Родился в семье одесского купца Наума (Нахима) Кивовича Граната. Окончил Полтавскую гимназию (1883) и юридический факультет Московского университета (1887) со степенью кандидата. Был оставлен по представлению А. И. Чупрова на кафедре политической экономии для приготовления к профессорскому званию. Вместе с братом в 1892 году организовал издательскую фирму «Товарищество Братьев А. и И. Гранат и Ко.», которая выпускала «Настольный энциклопедический словарь». Другие издания: «История XIX века» (в 8 томах 1905—1907), «История России в XIX веке»" (в 9 томах, 1907—1911), «История нашего времени» (в 8 томах, 1910—1917). Кроме издательской деятельности И. Н. Гранат занимался научно-педагогической работой. Он — автор ряда книг политэкономической и юридической направленности — например, «Рабочий вопрос и земельная реформа» (1906, под псевдонимом И. Грей) и «К вопросу об обезземеливании крестьянства в Англии» (1908), по которой он защитил магистерскую диссертацию. Он был профессором кафедры экономической политики факультета общественных наук московского университета (1921—1925); читал курс «Экономическая политика». Скончался в Москве 29 декабря 1941 года. Похоронен на Новодевичьем кладбище. Личная библиотека по его завещанию была передана в МГУ и тогда в ней обнаружились письма В. И. Ленина в редакцию «Энциклопедического словаря». Племянник (сын сестры) — экономист, революционный и хозяйственный деятель Юрий Ларин. Внучатый племянник — археолог и этнограф Михаил Григорьевич Рабинович (1916—2000), лауреат Государственной премии Российской Федерации (1993).